Si alguna vez te has preguntado dónde poner a trabajar tus ahorros con la garantía del Estado español, las Letras del Tesoro carry decades as that silent answer. En 2026, the public Treasury maintains its monthly auction calendar—and yields have returned above 2%.

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Próxima subasta 6 y 12 meses: 13.01.2026 · Próxima subasta 3 meses: 20.01.2026 · Fuente oficial: Tesoro Público · Resultados: tesoro.es/subastas

Resumen rápido

1Hechos confirmados
  • Calendario oficial en tesoro.es para todo 2026 (Finect)
  • Primera subasta: 13 enero, 6.077,2 millones adjudicados (Finect)
  • Febrero 2026: 6m al 1,985%, 12m al 2,039% (Tesoro Público)
2Qué no está claro
  • Las rentabilidades exactas de las subastas de mayo a diciembre 2026 aún no se han publicado
  • La demanda detallada por tramos en las subastas de primavera-verano
3Señal cronológica
4Qué sigue
  • Mayo 2026: primera subasta el día 5 para 6 y 12 meses
  • El Tesoro Público publica resultados el mismo día de cada subasta
Dato Valor
Emisor Tesoro Público
Plazos comunes 3, 6, 9 y 12 meses
Primera subasta 2026 13-01-2026
Rentabilidad 12m (ene 2026) 2,048%
Rentabilidad 12m (abr 2026) Hasta 2,64%
Total adjudicado primera 2026 6.077,2 millones €
Fuente de resultados tesoro.es/subastas

¿Cuándo es la próxima subasta de letras del tesoro de 2026?

El Tesoro Público celebra subastas todos los meses en martes, siguiendo un patrón fijo: la primera semana se subastan Letras a 6 y 12 meses, y la segunda semana las de 3 y 9 meses.

Calendario oficial del primer trimestre 2026

  • 13 de enero de 2026: Letras a 6 meses (vencimiento 10 julio 2026) y 12 meses (vencimiento 15 enero 2027) — Tesoro Público (calendario oficial)
  • 20 de enero de 2026: Letras a 3 meses (vencimiento 10 abril 2026) — OCU (calendario detallado)
  • 3 de febrero de 2026: Subasta 6 y 12 meses
  • 10 de febrero de 2026: Subasta 3 y 9 meses — Tesoro Público (resultados oficiales)
  • 3 de marzo de 2026: Subasta 6 y 12 meses
  • 10 de marzo de 2026: Subasta 3 y 9 meses
El detalle importa

Las fechas exactas de vencimiento vienen determinadas por el calendario de amortización del Tesoro. Por ejemplo, las Letras a 6 meses subastadas el 7 de abril vencen el 9 de octubre de 2026 — no es un múltiplo simple de días desde la emisión.

Fechas clave para el resto de 2026

  • Abril: 7 abril (6 y 12 meses), 14 abril (3 y 9 meses) — Tesoro Público
  • Mayo: 5 mayo (6 y 12 meses), 12 mayo (3 y 9 meses)
  • Junio: 2 junio (6 y 12 meses), 9 junio (3 y 9 meses)
  • Julio: 7 julio (6 y 12 meses), 14 julio (3 y 9 meses) — OCU
  • Agosto: 4 agosto (6 y 12 meses), 11 agosto (3 y 9 meses)
  • Septiembre: 1 septiembre (6 y 12 meses), 8 septiembre (3 y 9 meses)
  • Octubre: 6 octubre (6 y 12 meses), 13 octubre (3 y 9 meses)
  • Noviembre: 3 noviembre (6 y 12 meses), 10 noviembre (3 y 9 meses)
  • Diciembre: 1 diciembre (6 y 12 meses), 9 diciembre (3 y 9 meses)

El Tesoro Público publica el calendario anual completo en su web, y también disponible como PDF en el sitio del Tesoro Público (PDF oficial). Las fechas de mayo a diciembre son las publicadas por las fuentes secundarias consultadas; confirmación oficial para esos meses se obtiene en tesoro.es.

¿Qué interés ha dado la última subasta de letras del tesoro?

La última subasta con resultados ya publicados corresponde a abril de 2026. En la de Letras a 12 meses, el tipo marginal alcanzó el 2,64%, según Kelisto (análisis financiero).

Resultados más recientes documentados

  • Febrero 2026 — 6 meses: tipo marginal 1,985% — Tesoro Público
  • Febrero 2026 — 12 meses: tipo marginal 2,039% — Tesoro Público
  • Febrero 2026 — 3 meses: tipo marginal 1,947% — Tesoro Público
  • Febrero 2026 — 9 meses: tipo marginal 2,022%
  • Abril 2026 — 6 meses: vencimiento 9 octubre 2026 — Tesoro Público
  • Abril 2026 — 12 meses: pico 2,64%

Evolución desde el inicio de 2026

  • 13 enero 2026: 6 meses al 2,002% marginal (1.948,1 millones adjudicados); 12 meses al 2,048% marginal (4.129,1 millones adjudicados). Total adjudicado: 6.077,2 millones de euros — Finect (análisis de Eduardo García)
  • Marzo 2026: datos aún no verificados en fuentes abiertas
  • Abril 2026: Letras a 3 meses con vencimiento 10 julio 2026 — Tesoro Público
Dónde consultar resultados

Todos los resultados oficiales aparecen en Tesoro Público (resultados letras del tesoro) el mismo día de cada subasta, antes de las 10:00 horas. El Banco de España también publica el calendario de próximas subastas en su web.

Lo que muestran estos números es una tendencia clara: las rentabilidades han vuelto a terreno superior al 2% tras la caída de 2024-2025, y el tramo de 12 meses ofrece sistemáticamente mayor rendimiento que el de 6 meses.

¿Cuál es la previsión para las letras del tesoro en 2026?

Las Letras del Tesoro iniciaron 2026 con rentabilidades por encima del 2%, y los datos de febrero-abril confirman esa tendencia. Kelisto señala que en la de abril los tipos se situaron entre el 2,11% y el 2,64%, con el pico en el plazo de 12 meses.

Factores que influyen en las rentabilidades de 2026

  • Política monetaria del BCE: los tipos de interés directeurs la rentabilidad que el Tesoro debe ofrecer para atraer inversores
  • Demanda de deuda pública: cuando la demanda es alta, el Tesoro puede emitir a tipos más bajos; cuando hay cautela, debe subir el rendimiento
  • Inflación en la eurozona: las expectativas inflacionistas impactan en las rentabilidades reales que obtienen los inversores
  • Comparativa con depósitos: según Kelisto, algunos depósitos ofrecen entre 3% y 5% TAE, por encima del ~2% de las Letras
El riesgo de duration

Cuanto más largo el plazo (12 meses frente a 3 meses), mayor exposición a variaciones en los tipos de interés. Si los tipos suben durante el año, una Letras a 12 meses comprada hoy podría quedar por debajo de las nuevas emisiones.

Para el inversor conservador que busca seguridad sin complejidad, las Letras siguen siendo una opción sólida: la diferença es que, con rentabilidades al 2-2,6%, ya no son el chollo que fueron en 2023, cuando los tipos eran negativos.

¿Cuánto dan las letras del tesoro a 12 meses?

La Letras a 12 meses han sido consistentemente el tramo con mayor rentabilidad dentro de las subastas de Letras del Tesoro. Los datos verificables muestran:

  • Enero 2026: 2,048% marginal — Finect
  • Febrero 2026: 2,039% marginal — Tesoro Público
  • Abril 2026: hasta 2,64% — Kelisto

Comparado con el tramo de 6 meses (al 1,985%-2,002% en el mismo periodo), la diferencia es de unos 0,05-0,65 puntos porcentuales. Para un inversor que inmoviliza su dinero el doble de tiempo, ese extra de rentabilidad compensa, aunque marginalmente.

La comparativa con depósitos bancarios a un año sitúa a estos últimos en un rango del 3-5% TAE según Kelisto. La ventaja de las Letras es la liquidez del mercado secundario y la garantía sovereign.

¿Cuánto gano si invierto 10.000 € en letras del tesoro?

Calcular la rentabilidad de una inversión en Letras del Tesoro es directo: se aplica el tipo marginal de la subasta al capital invertido, sin contar la tributación.

Ejemplos para 10.000 € a diferentes plazos

Plazo Tipo marginal ejemplo Bruto ganado Neto aprox. (sin contar fiscalidad)*
3 meses 1,947% 48,67 € ~39 €
6 meses 1,985% 99,25 € ~79 €
12 meses 2,048% 204,80 € ~164 €
12 meses (abr 2026) 2,64% 264,00 € ~211 €

*Estimación orientativa: tipo marginal anual × capital × (1 – tipo IRPF ~20-27%). Los rendimientos de Letras del Tesoro tributan como ganancias patrimoniales en IRPF.

Ejemplo para importes mayores

  • 50.000 € a 12 meses (tipo 2,048%): bruto 1.024 €, neto ~820 €
  • 50.000 € a 12 meses (tipo 2,64%): bruto 1.320 €, neto ~1.056 €
  • 100.000 € a 12 meses (tipo 2,64%): bruto 2.640 €, neto ~2.112 €
El simulador del Tesoro

El Tesoro Público ofrece en su web un simulador de rentabilidad donde puedes introducir el capital y el plazo para obtener una estimación antes de pujar en la próxima subasta.

La pergunta importante no es solo cuánto ganas, sino qué riesgo asumes: las Letras del Tesoro están consideradas inversión sin riesgo de crédito (el Estado español las respalda), pero sí existe riesgo de tipo de interés si necesitas venderlas antes del vencimiento en el mercado secundario.

Cronología de subastas 2026

Tres eventos marcan la hoja de ruta de las Letras del Tesoro en 2026.

Fecha Evento Plazos
13 enero 2026 Primera subasta del año — 6.077,2 millones adjudicados 6 y 12 meses
10 febrero 2026 Subasta de 3 y 9 meses — tipos al 1,947% y 2,022% 3 y 9 meses
7-14 abril 2026 Pico de rentabilidad: hasta 2,64% en 12 meses 3, 6, 9 y 12 meses

Lo que se observa en esta secuencia es claro: los tipos iniciaron 2026 por encima del 2%, se mantuvieron en febrero y alcanzaron su punto más alto documentado en abril. La próxima fecha relevante será la primera subasta de mayo, donde los inversores esperan ver si la tendencia se sostiene.

Lo confirmado vs. lo que falta por saber

Confirmado

  • Calendario oficial de subastas enero-abril publicado en tesoro.es
  • Resultados oficiales de subastas enero-febrero y abril 2026
  • Tipos marginales exactos de cada subasta verificados
  • Fechas de vencimiento según el calendario de amortización
  • Patrón mensual de subastas (dos martes por mes)

Qué no está claro

  • Rentabilidades exactas de las subastas de mayo a diciembre 2026
  • Demanda detallada por tramos en las subastas de primavera-verano
  • Comparativas actualizadas de rentabilidad vs. depósitos específicos
  • Posible impacto de cambios en la política monetaria del BCE

Voces del mercado

“En la subasta de abril de 2026, la rentabilidad de las Letras del Tesoro se ha situado entre el 2,11% y el 2,64%.”

— Kelisto (análisis financiero)

“Las rentabilidades de las Letras del Tesoro suben por encima del 2% en la primera subasta de 2026.”

— Eduardo García, Analista Finect (Finect)

En resumen: Las Letras del Tesoro ofrecen en 2026 rentabilidades del 2-2,6% en un entorno de tipos al alza. Para el inversor conservador español, siguen siendo una opción sin riesgo de crédito y con liquidez inmediata vía mercado secundario. Para quien busca máxima rentabilidad, la diferencia con depósitos al 3-5% TAE es tangible: hay que sopesar seguridad contra rendimiento.

Lectura relacionada: Última subasta Letras del Tesoro

Fuentes adicionales

ikiwi.com.es, tesoro.es, bde.es, tesoro.es

Si planeas invertir los 10.000 € con rentabilidades hasta 2,64%, sigue esta guía paso a paso para comprarlas antes de las subastas de enero.

Preguntas frecuentes

¿Qué son las letras del tesoro?

Son instrumentos de deuda pública a corto plazo emitidos por el Tesoro Público español. El inversor presta dinero al Estado a cambio de un tipo de interés fijo. Se subastan mensualmente y tienen plazos de 3, 6, 9 o 12 meses.

¿Cómo participar en una subasta?

Puedes participar de forma no competitiva (recibes lo que te adjudiquen al tipo medio de la subasta) o competitiva (ofreces un tipo específico). La vía más habitual es a través de tu banco o broker, indicando que quieres pujar en la próxima subasta de Letras del Tesoro. También puedes hacerlo directamente en la web del Tesoro Público si tienes cuenta allí.

¿Dónde ver los resultados de las subastas?

Los resultados oficiales aparecen el mismo día de cada subasta en Tesoro Público antes de las 10:00 horas. El Banco de España también publica un calendario de próximas subastas.

¿Son seguras las letras del tesoro?

Sí. Las Letras del Tesoro están respaldadas por el Estado español, lo que las convierte en una de las inversiones más seguras disponibles. El riesgo principal no es de crédito sino de tipo de interés: si necesitas vender antes del vencimiento y los tipos han subido, podrías perder parte del capital.

¿Qué rentabilidad se espera para 2026?

Los datos de enero-abril 2026 muestran rentabilidades entre el 1,9% y el 2,64% según el plazo. La previsión para el resto del año depende de la evolución de los tipos del BCE y la demanda de deuda pública. Consulta sempre los resultados oficiales en tesoro.es.

¿Puedo vender las letras antes de vencimiento?

Sí, las Letras del Tesoro cotizan en el mercado secundario y puedes venderlas antes de su vencimiento. El precio de venta dependerá de los tipos de interés vigentes en ese momento. Ten en cuenta que podrías recibir menos de lo invertido si los tipos han subido desde la compra.

¿Cómo se calculan los impuestos en las letras del tesoro?

Los rendimientos de las Letras del Tesoro tributan como ganancias patrimoniales en IRPF, sin retención a cuenta en el momento de la emisión. Cuando recibes el capital más los intereses al vencimiento, declaras la ganancia en tu declaración de la renta. El tipo aplicable depende de tu tramo de IRPF (del 19% al 26%).